锰硅
上周锰硅期货大跌，直接原因在于六月锰硅产量出炉后，降幅低于市场预期。根据Mysteel数据的统计，由于6月宁夏地区能耗双控政策落地，6月锰硅产量19.5万吨，环比5月的23.9万吨下降了4.5万吨。但南方锰硅增产明显，广西增产了2.4万吨。导致6月锰硅产量91.5万吨环比5月减少2.4%，降幅不及预期。从高频数据来看，上周，Mysteel统计五大钢种硅锰(周需求)：160276吨，环比上周减5.2%，全国硅锰产量(周供应)：206710吨，环比上周减0.24%。本周(7.1)Mysteel硅锰指数均值(现金出厂)：全国7428，增89；北方7431，增102；南方7424，增68；全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国59.76%，较上周减1.38%；日均产量29530吨，减70吨。我们认为，即使降幅不及预期，锰硅产量仍然是降低了，加之目前期货深度贴水，海外价格高企，锰硅期货本周相对看多。
硅铁
上周硅铁期货大跌。Mysteel2021年6月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，6月全国硅铁产量为50.92万吨，较5月减少2.38万吨，较去年同期增8.16万吨(2020年6月硅铁产量42.76万吨)。高频数据来看上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国51.35%，较上周降0.97%，日均产量16660吨，较上周降105吨。五大钢种硅铁(周需求)：28045.65吨，环比上周降5.23%，全国硅铁产量(周供应)：11.66万吨。上周河钢招标定价8700元/吨，时间早，价格高。目前硅铁期货深度贴水，产量减少，加之动力煤价格高导致自产电生产硅铁成本高至7750元/吨，目前期货价格下跌空间有限，建议逢低做多为主。
从现货端来看，目前现货仍受益于前期国内的高产量及二季度外矿发运的不及预期仍然偏紧，尤其是结构性矛盾仍然突出，主流中高品资源相对强势。但需要注意的是，近期国内钢厂限产压力再度上升，上周七一大庆期间国内钢厂出现大面积减产，虽然随着大庆陆续结束后期产量或有反弹，且唐山地区限产有所放松，但近期钢厂主动检修也有明显增多，关于下半年压减粗钢产量的预期也在不断强化，从而对于铁矿石需求预期形成较大程度的压制。总体而言，虽然铁矿石现货结构性问题仍然存在，但是国内减产压力的陡增使得铁矿石需求预期大幅降低，总量矛盾的担忧逐步加重，进而压制铁矿石上行空间。
受到限产影响，钢材减产，同时梅雨天气减少需求，累库加快。进入7月，钢厂有望复产加快，提振炉料需求，但复产速度受到环保影响，低于预期。钢厂及港口库存偏低，期货贴水较大，限制下行空间。
铁矿区间盘整为主。
